Индекс гособлигаций RGBI упал ниже 118 пунктов после решения ЦБ по ставке

Фото: Михаил Гребенщиков / РБК

Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) негативно отреагировал на решение ЦБ снизить ставку до 14,25% годовых. Если на 13:29 мск индекс находился на отметке 118,33 пункта, то к 14:00 он опустился до 117,91 пункта. Это на 0,20% ниже уровня закрытия основной сессии в четверг.

Ниже 118 пунктов индекс опустился впервые за три месяца — с 6 марта 2026 года.

Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 19 июня, по бумагам до трех лет включительно доходность составляет от 13,20 до 13,88% годовых. Затем ставки достаточно резко растут — от пяти лет и выше доходности составляют от 14,54 до 15,62%, увеличиваясь по мере удлинения дюрации.

Максимальная доходность по последней сделке — 15,11% по ОФЗ 26243 с погашением в мае 2038 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26232 с погашением в октябре 2027 года — 13,37%.

Как снижение ключевой ставки повлияет на рынок ОФЗ

Решение ЦБ замедлить темпы снижения ключевой ставки — очень четкий сигнал, что траектория средней ключевой ставки до конца года и на среднесрочном горизонте будет выше, чем первоначально закладывалось, отметил руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин. По его мнению, рынок вполне справедливо оценивает это как явный негатив, что выливается в довольно активные продажи ОФЗ, прежде всего длинных и средних.

В ближайшие время Таскин ожидает дальнейшую медленную корректировку индекса RGBI. «Причины для резких продаж у рынка вряд ли появятся, но с учетом угасающих надежд на значимое снижение ключевой ставки покупателей в больших объемах явно не будет», — пояснил эксперт.

Начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Риком-траст» Ярослав Муштаков полагает, что технические индикаторы указывают на то, что в ближайшие торговые сессии индекс RGBI может протестировать уровни 117–117,5 пунктов.

«В ближайшее время, полагаю, рынок будет переваривать решение и без триггеров на явное улучшение макрофакторов рынок ОФЗ будет примерно на текущих уровнях. Из макрофакторов, которые отмечает сам ЦБ: кредитование, рост реальных заработных план, дефицит бюджета», — прокомментировал портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев.

Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев также придерживается мнения, что пессимизм рынка в целом оправдан, поскольку снижение ставки оказалось меньше ожидаемого, а сигнал Банка России не дал повода для уверенности в быстром продолжении смягчения. По его прогнозу индекс может опуститься еще на пару пунктов в ближайшие дни, но глубокого обвала не будет — скорее консолидация в диапазоне 117–119.

«Восстановление возможно только при появлении четких сигналов о готовности регулятора к дальнейшему снижению ставки, но пока инфляционные и бюджетные риски этому мешают. В ближайшее время рынок ОФЗ останется в боковике с нисходящим уклоном, длинные выпуски будут под давлением, а интерес сохранится к коротким бумагам и флоатерам», — резюмировал Зиновьев.