Роснефть — единственная растущая компания на российским нефтяном рынке с перспективами ввода новых мощностей. Рассмотрим инвестиционную идею.
Торговый план •Покупка: акции Роснефти по цене не выше 490 руб. •Срок: 6 месяцев •Цель: 600 руб. за акцию •Потенциальная доходность: до 22,4% (44,9% годовых).
Факторы в пользу роста •Стабильные показатели. Высокая операционная эффективность за счёт снижения расходов и наращивания добычи на высокомаржинальных проектах. Себестоимость добычи барреля — одна из самых низких в мире. Все ключевые финансовые показатели выросли в I полугодие 2024 года, что позитивно для дивидендов за весь 2024 год.
•Строительство масштабного проекта. Роснефть реализует проект Восток Ойл, который уже в этом году может внести свой вклад в увеличение добычи нефти и газа. Восток Ойл может стать флагманским проектом для компании, что станет ключевым драйвером роста бизнеса в 2025–2030 годах. Это делает компанию одной из самых быстрорастущих в сегменте на российском рынке. Ожидается, что нефть с Восток Ойл будет премиальной, то есть содержать небольшое количество серы. А значит, её стоимость будет ближе к цене марки Brent, чем российский сорт Urals. В долгострой перспективе это сделает бизнес нефтяника более маржинальным.
•Нефть и рубль в поддержку. Роснефть — экспортёр, которому выгодна высокая стоимость нефти и слабый рубль. Эти факторы будут поддерживать финансовые показатели при стабильном рынке нефти.
•Дивиденды. Компания решила выплатить 36,47 руб. в качестве дивидендов за I полугодие 2024 года. 23 декабря она финализирует этот вопрос и если выплата будет согласована, то в начале января (9 января последний день для покупки перед дивидендами) прозойдёт выплата. При стабильной ситуации на рынке дивидендный гэп может закрыться в короткие сроки. Доходность выплат составит 7,4% по текущем ценам. Финальные выплаты за 2024 год будут следующим летом и могут быть сопоставимы с полугодовыми. Итоговая дивидендная доходность может составить более 14% по текущим котировкам.
Риски •У Роснефти есть долги с плавающей ставкой, что негативно в период высоких процентных ставок, так как платежи по обслуживанию долга растут.
•Долговая нагрузка не критическая и находится под контролем, но это делает её акции более чувствительными к падению цен на нефть или укреплению рубля.
Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик Альфа-Инвестиции