Актуализация оценки: Мечел — в зоне риска... и перспективы ухудшаются
• На фоне падения цен на коксующийся уголь на внешнем и внутреннем рынках, слабого спроса на стальную продукцию и роста процентных расходов фундаментальные показатели Мечела продолжают ухудшаться, котировки же его акций выросли в этом году на 10%.
• На горизонте в полгода-год речи о восстановлении прибылей, полагаем, не идет.
• Долговая нагрузка, скорее всего, еще увеличится в текущем году, из-за чего Мечелу придется на уплату процентов направлять EBITDA почти в полном объеме.
• На наш взгляд, ввиду ухудшения финансовых показателей возрастают риски продажи активов или проведения допэмиссии в 2025 г., чтобы уменьшить долг, а это, вероятно, приведет к коррекции в бумагах эмитента.
• С понижением безрисковой ставки с 17,0% до 15,5% целевая цена по обыкновенным и привилегированным акциям Мечела повышается с 65 руб. до 90 руб. за штуку, но рейтинг остается прежним — «Продавать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.