Мы повышаем целевую цену акций Газпрома с 151 до 166 руб./акцию (потенциал роста на горизонте года от текущей цены – 18%). На изменение оценки повлияли следующие корректировки: ▪ Повышение прогноза по EBITDA на 2024-2025 гг.; ▪ Сдвиг FTM-периода для оценки с 2024 г. на 3 кв. 2024 г. – 2 кв. 2025 г.; ▪ Повышение чистого долга в оценке с 5438 до 5746 млрд руб.
Несмотря на однозначный позитив в виде ухода надбавки по НДПИ, мы сохраняем свой взгляд на Газпром: считаем, что акции Газпрома не интересны для инвестиций на горизонте года. Базово не ожидаем выплату дивидендов по итогам этого года, т. к. FCF Газпрома остается отрицательным и в бюджет на 2025 г. не заложены дивиденды Газпрома.