ЦИАН: сильный отчет, старт торгов и ожидания дивидендов
Финансовые результаты за 2024 год: • Выручка: 13 млрд руб. (+12% г/г) • Скорр. EBITDA: 3,2 млрд руб. (+15% г/г) • Рентабельность скорр. EBITDA: 24,7% (+0,7 п.п. за год) • Чистая прибыль: 2,5 млрд руб. (+47% г/г)
Выручка увеличилась за счет роста по направлениям размещения объявлений (+23% г/г) и медийной рекламы (+38% г/г). Сдерживал рост сегмент лидогенерации (-5% г/г), снизившийся в условиях охлаждения ипотечного рынка.
Подросла маржинальность бизнеса, преимущественно за счет оптимизации расходов на маркетинг. Прирост положительного свободного денежного потока составил 16% г/г (2,7 млрд руб.) На фоне нулевого долга ЦИАН закрыл год ростом прибыли в 1,5 раза.
Как и ожидалось, ЦИАН показал сильные результаты за 2024 год, который был непростым для рынка недвижимости. Успехов удалось достичь по большей части за счет оптимизации расходов и отсутствия долгового бремени.
Старт торгов акциями российского ЦИАН на Московской бирже запланирован на 3 апреля. В условиях сильной отчетности и активной дивидендной позиции ждем роста бумаг после старта торгов.
Про дивиденды: В конце 2024 года компания утвердила дивидендную политику с ориентиром по распределению 60-100% скорр. чистой прибыли. Рассчитываем, что годовой дивиденд может составить 26-43 руб. на акцию. Спецдивиденд, который ожидается ближе к концу года, по нашим подсчетам, может быть на уровне 42-84 руб. на акцию. Суммарно в 2024 году ЦИАН может выплатить 68-127 руб./акция, что потенциально может дать от 12 до 22% доходности.
Сохраняем позитивный взгляд на бумаги ЦИАНа, наш таргет на горизонте 12 месяцев – 940 руб./акция.
Лаура Кузнецова Аналитический Центр ПСБ