Аналитики БКС в стратегии на IV квартал представили глобальный прогноз на ближайшие три месяца и поделились ожиданиями от рынка, а также отдельных секторов и эмитентов. Целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи АЛРОСА на горизонте года — 59 руб., взгляд на бумагу — «Негативный». В этой публикации рассказываем, что ждет компанию в IV квартале 2024 г.
Понижаем целевую цену для акций компании во многом из-за более высокой безрисковой ставки.
Взгляд на компанию Алмазный рынок более двух лет остается без явных признаков разворота. Алмазно-бриллиантовый рынок находится в кризисе более двух лет, что отражается в длительном падении цен. С пиков 2022 г. котировки (индекс) на алмазы и бриллианты обвалились на 35–50% и находятся на многолетних минимумах.
Виной этому стали слабый спрос на рынках США и Китая (более 60% спроса на ювелирные изделия с бриллиантами) и высокие запасы у огранщиков Индии. Мы пока осторожны в своем прогнозе сектора, хотя акции АЛРОСА так сильно упали в цене, что в текущей стратегии наш взгляд стал «Негативным». АЛРОСА под санкциями, что несет средне-высокие риски для бизнес-модели.
Драйверы роста Разворот цен на алмазы. Начало роста цен на алмазную продукцию из-за увеличения спроса/снижения мировой добычи позитивно скажется на финансовых результатах.
Ключевые риски Смена предпочтений, фокус на изделиях с золотом/прочими драгметаллами. Такая тенденция уже наблюдается в мире. В частности, в Китае, согласно опросам, население предпочитает золото из ювелирных изделий в силу инвестиционного характера последнего.
Основные изменения Мы повысили безрисковую ставку до 15,8% с 14,5%, что снизило оценку АЛРОСА. Также немного был понижен прогноз цен на алмазы.
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на 12 месяцев — 59 руб. Понижаем целевую цену для акций на 8%, до 59 руб., из-за более высокой ставки дисконта. С учетом избыточной доходности -11% взгляд — «Негативный».